2408核基地发布页

失业率一定幅度上行叠加经济下行压力，由此引发的失业担忧可能是降息周期开启的另一考虑。1984年6月至7月，失业率出现一次较明显的上升，从7.2%上升至7.5%，8月失业率仍保持在7.5%，同时此时经济已经确认下行，由此引发了对未来失业的担忧，这也是本轮降息周期开启的另一个考量。

8月22日，国家统计局发布新中国成立70周年经济社会发展成就系列报告之二十——《人口总量平稳增长人口素质显著提升》。报告显示，2018年，我国65岁及以上人口比重达到11.9%，人口老龄化程度持续加深，我国人口年龄结构从成年型进入老年型仅用了18年左右的时间。为更有效地解决老龄化问题，过去五年，仅国家部委就出台涉老政策文件100多个，除了增大财政支持外，还鼓励社会力量共同参与，运用新技术支持养老工作。

就在上周山东省淄博市举行的文旅招商引资项目网上签约仪式上，当地就确定了由景域驴妈妈集团负责招商投资30亿元打造的“聊斋奇幻小镇”项目。2月下旬，成都市郫都区与北京星光文化旅游发展有限公司远程签署的星光文旅西部总部基地项目还一度在网上刷了屏。据悉，该项目投资总额30亿元，将重点打造星光影视科技创意产业园和星光山河国际艺术聚落。

德勤印度合伙人摩尼（M.S.Mani）表示：“虽然对美国加征关税是意料之中的事，然而增加的幅度却出人意料。”此外，原定于7月6日举行的美印防长外长“2+2”会议也临时推迟。公布推迟决定的当天，特朗普还在推特上抱怨印度加征关税。土耳其就在印度宣布加征关税的同一天，土耳其也公布了自己的加征计划。但与印度不同，土耳其的举措自宣布当天即日生效。

“经济出现下行压力”是美联储开启降息周期最核心的判断。在美联储过去4轮降息开始前，皆出现了经济下行压力加大的情形。经济下行迹象可以通过PMI、各部门经济数据或长短期国债的利差情况进行事先观测。如过去4轮中，经济下行迹象均可以通过PMI观测到。除此外，经济下行迹象也可以通过各部门经济数据观测。在第1轮中，消费增速首先出现下滑；第2轮中，出口与消费支出增速首先出现下滑；第3轮和第4轮有所不同，各部门经济数据与GDP增速变化同步，并不表现出领先性。长短期国债利差缩小，接近或出现倒挂也在一定程度上预示着经济将进入下行周期。如第2轮中经济进入下行周期前出现利差缩小接近倒挂的现象；第3轮中经济进入下行周期前出现长短期利率倒挂现象；在第4轮中经济下行幅度增大前也出现了长短期利率倒挂的现象。

部分因素可能会扰动6月当月流动性。中金公司固定收益部董事总经理陈健恒认为，财政资金波动性依然不低，仍对流动性带来一定扰动；第三方支付备付金缴存政策变动，对流动性起到一定收紧作用；在美元走强背景下，资金流向和外汇占款会产生一定变化。虽然不至于有去年那么大，但不能完全低估资金面波动性，仍不可忽视一些局部性扰动因素影响，尤其是财政存款波动。